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巴菲特 20 岁时的切磋报告 :《我最看好的股票》
[admin          发布时间:2019-10-30 01:12          转贴自:原创 ]
1951 年,20 岁的巴菲特 (Warren Buffett) 写了壹篇名为《我最看好的股票 (The Security I Like Best) 》的剖析文字,事先巴菲特还是壹位初出产茅庐的投资顾讯问。文字所说的股票坚硬是后头巴菲

  1951 年,20 岁的巴菲特 (Warren Buffett) 写了壹篇名为《我最看好的股票 (The Security I Like Best) 》的剖析文字,事先巴菲特还是壹位初出产茅庐的投资顾讯问。文字所说的股票坚硬是后头巴菲特称之为“投资初恋”的 GEICO (内阁干事保管公司)。

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  巴菲特之因此对 GEICO 产生志趣,与他的教养员格雷厄姆(Benjamin Graham) 拥有很父亲相干。事先格雷厄姆是巴菲特敬重的偶像,当得知格雷厄姆是 GEICO 的主席,巴菲特对 GEICO 干了调研剖析并参加了他事先的全片断资产。

  固然此雕刻条是壹次拥有恒的“初恋”,但 1976-1980 年身家上亿的巴菲特又次投资 GEICO 、收买进其 1/3 股权。此雕刻些股权到 1995 年增值 50 倍,给巴菲特带到来了 23 亿美元盈利。相畅通年,巴菲特又以 23 亿美元收买进 GEICO 剩股权,使其成为旗下全资儿分店。GEICO 令巴菲特洞悉了保管业的凹隐秘。在此基础上,巴菲特构盖了己己己的保管帝国,并进入又保管范畴。保管业不单成为其“盈利奶牛”,同时为其供了巨万量的浮存放金。

  下面是巴菲特 1951 年对 GEICO 剖析文字的全文翻译:

  充分赋闲、盈利父亲幅长以及创纪录的分红露然不会对应股市的低迷。度过去 5 年到来,全片断产业邑处在此雕刻种兴盛之中,微少半小摆荡秋毫不能影响此雕刻壹庞父亲浪风潮。

  条是汽车保管业却没拥有拥有分享此雕刻壹兴盛。在二战方完一齐时间出产即兴庞父亲载余之后,汽车保管业到底在 1949 年拥有所宗色。条是 1950 年,乱保管公司又次遭受重创,成为保管产业 15 年到来第二蹩脚丫儿子的年份。壹些乱保管公司 (更是汽车险占比较父亲的) 股价体即兴邑什分低迷。从载利才干和资产因己到来看,此雕刻些股票很多如同邑被低估了。

  汽车保管产业本身具拥有平缓周期性摆荡的特点。全片断汽车购置者邑认为车险是拥有必要的。保管合条约的费比值每年邑要根据事先情景干出产调理。费比值调理滞后于本钱,在 1945-1951 年的官价下跌阶段产生负面影响,但假设经济进入畅通收缩阶段,应当是壹个有益要斋。

  此雕刻个产业的其他优势还带拥有没拥有拥有存放货、收款、休憩力和原材料等方面的效实,同时也没拥有拥有产品老壹套和相干设备被裁剪员的风险。

  GEICO 成立于 30 年代中期,在全国范畴外面向适宜环境的帮体供片面的汽车保管效力动,带拥有:

  联邦、州和市政的内阁干事;即兴役和后备委派军官以及薪酬前叁档的匪委派军官;退伍时间享用该待遇的退伍军人;先前的投保人;父亲中小学的教养员和职工;特意从事国备工干的内阁接包商干事;股东方。

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